旅游板塊步入

        近日，多家研究機構發布了2012年度旅游行業策略報告認為：在未來投資泡沫得到抑制、調結構擴內需將凸顯成為市場主題的背景下，旅游業具有關聯度高、帶動性強的特點，必定得到政策的大力支持。從中長期看，旅游行業將步入黃金十年。
　　四季度有望跑贏大盤
　　2011年國內旅游業持續較快增長，黃金周在高基數上再創新高，體現了旅游業旺盛的需求。2012年旅游整體環境有望持續改善：經濟持續較快增長，相關旅游政策有望出臺，京滬高鐵效應可能逐步體現。據計算，目前旅游重點公司2011年動態PE算術均值32.2倍，而根據wind一致預期計算的旅游板塊2011年動態估值33.9倍，重點公司整體動態估值32.3倍。
　　國信證券的行業報告分析認為，從歷史表現看，整個旅游板塊11月跑贏大盤的概率較大，不過10月份板塊超預期表現也增加了短期不確定性。三季報后，短期行業將進入淡季且板塊性催化因素主要依賴較不確定性的相關行業政策的出臺，但是旅游板塊三季報數據進一步證明行業的成長性良好且2012年重點公司整體動態PE僅24.1倍，四季度中長線投資者可繼續穩健持有或逢低增持重點旅游個股。
　　高溢價已獲市場認同
　　從行業估值情況來看，目前相對滬深300溢價在2.66倍，處于高位，2010年以來旅游行業相對滬深300溢價逐步走高，長期維持在2.5倍左右，高溢價已經得到市場認同；在文化、生產性服務業都有政策支持的情況下，旅游行業獲得政策收益的可能性在加大，明年旅游行業相對市場高增速將得到持續，估值水平將得到緩解。民生證券重點推薦宋城股份、西藏旅游、中青旅、桂林旅游等兼具景區開發潛力和文化開發的公司。